作家：西南期货

【PVC】

上一交游日，PVC主力合约收涨 0.71%，现货基本握稳，基差收窄。

从10月于今，咱们防卫到跟着氯碱利润见底后行业开工回落，固然咱们前期提到库存水平是不低的且内需改善有限，但在出口以及宏不雅形式偏暖的复旧下盘面仍走出了偏强的反弹行情，咱们亦然在盘面上破 6000 点后提议作念空暂时恭候，咱们觉得后市产业链方面或在利润见底后开工难有持续上行空间，库存水平后市举座或是一个逐渐去化的经由139ai.com，固然上方空间有限139ai.com，但在当今低利润、开工下滑的趋势下也不提议重仓抛空，提议恭候回调后作念多的契机。

基本面具体来看，上周上游工场开工环比回落1%，瞻望短期变化有限。需求端下流开工运转跟着朔方参加冬季季节性转弱，出口稍稍好转，不雅察握续性。原料端煤炭、原油价钱偏，兰炭电石价钱有一定复旧，氯碱玄虚利润在碱部分价钱下移后持续受到压缩。华东地区电石法五型库提在 5900-6000 区间，乙烯法暂稳在6100-6300区间。

完了 11 月 4 日，国内 PVC 社会库存在 42.26 万吨，环比加多0.21%，同比加多28.41%。

政策方面：提议多单握有。

【PTA】

上一交游日，PTA2401 合约震撼收涨，涨幅0.21%，华东市集现货价为5812元/吨，基差率为 0.17%，现货市集商道一般，基差波动不大，11 月货源在01+30隔邻商道成交。

供应方面，本周装配负荷基本上莫得变动，至本周四PTA 负荷转机至75.4%。逸盛海南 250 万吨 PTA 新装配当今已升温，瞻望近期投料出产。

需求端方面，聚酯负荷小降至 89.6%，江浙涤丝产销持续分化，平均产销估算在7 成略偏下，江浙终局开工率局辖下跌。

资本端方面，PTA 加工费在 300 元/吨隔邻，持续高潮空间有限，不错热沈作念缩加工费的契机，原油价钱震撼偏弱转机，不细目性较多，PX上方空间有限，短期资本复旧弱化，警惕原油和 PX 握续回落风险。

综上，近期 PTA 反弹受阻，短期原油和 PX 价钱震撼偏弱运行，加工费回升，资本端复旧不及，瞻望短期 PTA 震撼偏弱转机为主，提议短期以不雅望为主，热沈6000元/吨隔邻压力，热沈原油价钱以及 PX 变动。

政策方面：提议短期不雅望为主。